August bød på oppgang i verdens aksjemarkeder på bred front, men spesielt positiv var utviklingen for teknologiselskaper. Optimismen rundt AI økte på nytt etter fremleggelse av selskapsresultater fra toneangivende selskaper innenfor dette segmentet. De gode resultateten er imidlertid ikke begrenset kun til teknologisektoren men gjelder for et bredt spekter av sektorer.

Makroøkonomiske nyheter har også vært bedre enn ventet, spesielt i Europa. Kinesiske makroindikatorer derimot er på den svake siden. På den negative siden har uroen rundt utvikling i lange statsrenter i USA tiltatt, til tross for lite endring i nivået gjennom august. Finansministeren i USA har «snakket ned» rentenivået gjennom måneden, men det underliggende problemet med et stort statsfinansielt budsjettunderskudd ser ikke ut til å bli adressert. Selv om både inntjening og kursoppgang omfatter mer enn teknologi/AI selskaper, er det positive markedssentimentet svært avhengig av et fortsatt positivt momentum innnefor AI investeringer. Det gjelder i stor grad det amerikanske markedet, men definitivt også «Emerging Markets» som har blitt svært dominert av AI leverandører i Taiwan og Korea. Samtidig har prisingen Emerging markets økt betydelig i 2026 og det er derfor grunn til å være mer forsiktig ift. eksponering her.

I det korte bildet er det fundamentale bildet støttende for aksje- og kredittmarkedene, men utfordringen med svært høy prising, spesielt i USA, er i aller høyeste grad fortsatt til stede.

Strategi September