November var tilsynelatende en kjedelig måned med minimale bevegelser måneden sett under ett. Imidlertid var det betydelige bevegelser innenfor måneden. Første del av november var preget av uro som følge av usikkerhet rundt det kommende rentemøtet i sentralbanken i USA (FED), men også som følge av tvil rundt hvor opprettholdbar investeringsveksten innenfor AI er. I tillegg er det en generell økt usikkerhet i markedene pga. fraværet av økonomiske nøkkeltall i USA, noe som igjen skyldes nedstengning av statsapparatet. Aksjemarkedene utviklet seg sterkt i siste del av måneden, spesielt etter at noen sentrale medlemmer av rentestyringskomiteen i FED uttalte seg positivt om mulighetene for rentekutt i desember. Vekstmomentumet i amerikansk økonomi er sterkt og tilsier isolert sett ikke behov for rentekutt. Imidlertid er man opptatt av at arbeidsmarkedet synes å svekke seg. Også her lider man av mangel på oppdaterte tall, og siste offentliggjorde månedsstatstikk var sterkere enn forventet.Prisingen av amerikanske aksjer er fremdeles en hemsko for valg av aksjevekt internasjonalt. Prisingen har ikke vært høyere siden dotcom bølgen i 2000.

Aksjemarkeder i resten av verden (inklusive Norge) er omlag nøytralt priset og dette er grunnen til at vi har høyere relativ vekt (mot MSCI World) i disse regionene kontra USA. High yield kredittpremier er historisk på et lavt nivå internasjonalt. Samtidig har differansen mellom norske og internasjonale high yield premier vært stigende over tid og gir dermed en god buffer for det norske markedet. Nøytral vekt opprettholdes her.