FIRST Yield A

Fondets avkastning og markedstrender

Avkastningen for fondet ble negativ med 0,10 % i juli (med forvaltningsgebyr på 0,60 %), og hittil i år er fondet nå opp 3,96 %. Yield i porteføljen er litt ned til 5,0 % netto (med forvaltningsavgift på 0,60 %) fra 5,15 % forrige måned.

Rentedurasjonen ble i juni gradvis redusert fra 4,2 år til 3,2 år, og i juli ble den trimmet videre ned til 3,05 %. Kredittdurasjonen er også litt ned i perioden til 2,4 år fra 2,6 år.

I USA står Powell/FED fortsatt mot presset fra Trump, som ønsker lavere styringsrente. Det siste rentemøtet i USA fant sted onsdag 30. juli uten noen endringer. Utviklingen i arbeidsmarkedet tror vi blir svært viktig for FED - en mer tydelig svekkelse nå kan åpne for nye kutt (FED kuttet med samlet 1 % høsten 2024).

En ganske tydelig svekkelse ble rapportert på fredag med kun 73 000 nye jobber, men viktigere var den betydelige nedrevideringen av de siste tre månedene til omtrent null nye jobber skapt. Dette tallet var såpass svakt at HY-spreadene økte med ca. 20 bp på fredag, samtidig som rentene falt med ca. 20 bp utover på kurven.

Aksjemarkedene vurderte også tallene som dårlige nyheter - "bad news is bad news" denne gangen. Det har vært lav aktivitet i det nordiske rentemarkedet i juli, som ventet, og det har ikke vært foretatt vesentlige salg eller kjøp i porteføljen i løpet av måneden.