FIRST Yield A

Avkastning og renteutvikling

Avkastningen for fondet ble negativ med 0,10 % i juli (med forvaltningsgebyr på 0,60 %). Hittil i år er fondet nå opp 3,96 %. Yielden i porteføljen er litt ned til 5,0 % netto (med forvaltningsavgift på 0,60 %) fra 5,15 % forrige måned.

Rentedurasjonen ble i juni gradvis redusert fra 4,2 år til 3,2 år, og i juli ble den trimmet videre ned til 3,05 %. Kredittdurasjonen er også litt ned i perioden til 2,4 år fra 2,6 år.

Usa og FEDs renteutvikling

I USA står fortsatt Powell og FED mot presset fra Trump, som ønsker lavere styringsrente. Det siste rentemøtet i USA var onsdag 30. juli, som ikke resulterte i endringer i renten.

Utviklingen i arbeidsmarkedet er nå svært viktig for FED. En tydelig svekkelse vil kunne åpne for nye kutt (FED kuttet med samlet 1 % høsten 2024).

Det ble en tydelig svekkelse på fredag med kun 73k nye jobber, men viktigere var den betydelige nedrevideringen av de siste 3 månedene til omtrent null nye jobber skapt.

Tallet var såpass svakt at HY-spreadene økte med ca. 20 basispunkter på fredag, samtidig som rentene falt med omtrent 20 basispunkter utover på kurven. Aksjemarkedene vurderte også tallene som dårlige nyheter - "bad news is bad news" denne gangen.

Aktivitet i det nordiske rentemarkedet

Det har vært lav aktivitet i det nordiske rentemarkedet i juli, som ventet, og det har ikke blitt foretatt vesentlige salg eller kjøp i porteføljen i denne måneden.