FIRST Yield A

Avkastningen for fondet ble 0,44 % i august (med forvaltningsgebyr 0,60 %) og hittil i år er fondet nå opp 4,41 %. Yield i porteføljen er litt ned til 4,95 % netto (med forvaltningsavgift 0,60 %) fra 5,15 % forrige måned. Rentedurasjonen er marginalt opp i august til 3,15 år. Kredittdurasjonen er også litt opp i perioden til 2,45 (fra 2,4 år).

Aktiviteten i rentemarkedet tok seg som ventet opp utover i august og nå er det bra volum med nye utstedelser. I portføljen har vi tatt inn en ny Nordea fondsobligasjon i NOK i tillegg til noen mindre kjøp av andre utstedere i annenhåndsmarkedet.

Porteføljen inneholder fortsatt mere kredittpapirer med svært høy kvalitet. God kredittkvalitet sammen med rentedurasjon vil være gunstig ved fall i aksjemarkedene og mindre positiv fremtidstro.

Makromessig og spreadmessig ser det ut til at utviklingen i arbeidsmarkedet i USA blir svært viktig på kort sikt - Powell åpnet døren for september-kutt i talen sin i Jackson Hole i august. Bakgrunnen var nok de svake Nonfarm payrolls tallene som ble sluppet i begynnelsen av august (så svake at Trump sparket sjefen for BLS..).

Markedet reagerte klart negativt på tallene, men har siden hentet seg inn igjen (fordi vi får rentekutt ?). Neste Nonfarm kommer nå på fredag og er ventet på 75k - i tillegg kommer en større årlig revidering som trolig også vil få betydelig oppmerksomhet.