Jonas Heyerdahl forvalter fondet FIRST Opportunities.
Jonas ble ansatt i FIRST Fondene i oktober 2018. Før dette var han porteføljeforvalter i Cenzia Forvaltning fra 2013-2018, og aksjemegler i 15 år hos Fearnley Fonds, Carnegie og SEB Enskilda. Han har også erfaring som aksjeanalytiker i Fearnley Fonds. Jonas er Siviløkonom fra University of Stirling i Skottland og autorisert porteføljeforvalter etter å ha gjennomført Fordypningsstudiet i Porteføljeforvaltning fra NHH / NFF.
Se alle fond
FIRST Opportunities
Kjøp fondetFondet er en langsiktig investor i de mest attraktive selskapene på Oslo Børs. Ettersom de største selskapene notert på Oslo Børs sjeldent er å finne blant de beste får fondet en naturlig overvekt av små og mellomstore selskaper. Fondet forsøker å identifisere «morgendagens vinnere». Fondet er godt diversifisert både på selskaper og sektorer. Små- og mellomstore selskaper har historisk gitt en bedre avkastning enn store selskaper over lengre tidsperioder, og fondet gir en eksponering mot denne faktoren. De små og mellomstore selskapene har også mindre grad av analysedekning enn de store, og i forvaltningen av FIRST Opportunities benyttes derfor forvalterens egenanalyse av investeringsobjektene i stor grad. Den begrensede analysedekningen kan gi større grad av feilprising og større mulighet for meravkastning i de små- og mellomstore selskapene.
Hittil i år
Siste 12 mnd
Siste 3 år*
Siste 5 år*
Siste 10 år*
Siden oppstart
Hittil i år -2.49%
Siste 12 mnd 14.89%
Siste 3 år* 16.36%
Siste 5 år* 11.78%
Siste 10 år* 15.20%
Siden oppstart 381.17%
Hittil i år -1.83%
Siste 12 mnd -6.08%
Siste 3 år* 6.94%
Siste 5 år* 1.78%
Siste 10 år* 5.69%
Siden oppstart 284.92%
*Annualisert avkastning etter kostnader
Kursutvikling
Dato for oppstart
23.04.2010
+/-%
1,88
Kurs
4811.7
Kursdato
06.02.2026
Sammenlikn med indeks
Avkastning (etter kostnader)
Faktaark
Fondskategori | Aksjefond |
Referanseindeks | OSESX Index |
Registreringsland | Norge |
Fondets størrelse (06.02.2026) | 896 MNOK |
Fondets oppstartsdato | 23.04.2010 |
Handelsvaluta Alle fond handles i NOK. For rentefond valutasikres alle investeringer i annen valuta enn NOK, mens aksjefondene ikke gjør noen valutasikring. | NOK |
ISIN | NO0011073835 |
UCITS/AIF | UCITS |
Fondskurs (06.02.2026) | 4.811,70 NOK |
Forvalter | Jonas Heyerdahl |
Tegningsfrist | kl 12:00 |
Likviditet | Daglig |
Utbytte | Utbytte reinvesteres |
Kostnader
Forvaltningshonorar Fast forvaltningshonorar er et årlig honorar som forvalter mottar uavhengig av fondets avkastning. Enkelte fond har i tillegg suksesshonorar. Se oversikt over kostnader for mer informasjon. | 1,65 % |
Tegningsgebyr Nei | 0 % |
Innløsningsgebyr Nei | 0 % |
Løpende avgift | 0 % |
Transaksjonskostnader Nei | 0 % |
Andre avgifter Nei | 0 % |
Suksesshonorar Suksesshonorar er et prestasjonsbasert honorar som forvalter mottar dersom et fond oppnår en avkastning utover et forhåndsdefinert nivå. Hensikten er å knytte forvalters godtgjørelse direkte til verdiskapingen for investorene. Honoraret beregnes vanligvis som en prosentandel av avkastningen fondet har generert, og utløses kun dersom visse vilkår er oppfylt. Dette kan for eksempel være at fondet har levert positiv avkastning, eller at tidligere tap først er hentet inn. Suksesshonorar bidrar til å samkjøre interessene mellom forvalter og investor, ved at forvalter belønnes for god langsiktig forvaltning og meravkastning. Se beskrivelse av high watermark under og oversikten over kostnader for mer informasjon. | Ja |
High Watermark High-Water Mark (HWM)High-water mark (HWM) er et begrep som brukes i investeringsfond og viser til den høyeste verdien et fond eller en portefølje noen gang har hatt. Denne verdien brukes som referanse ved beregning av prestasjonsbasert honorar, og sikrer at forvalter kun mottar resultatbasert godtgjørelse på ny verdiskaping. Hvordan fungerer High-Water Mark?Formålet med high-water mark er å beskytte investorene mot å betale prestasjonshonorar flere ganger for samme avkastning eller etter perioder med svak utvikling.
EksempelEn investor investerer 100 000 kroner i et fond med 20 % prestasjonshonorar: År 1: Fondet stiger til 125 000 kroner. Forvalter tar 20 % honorar av gevinsten på 25 000 kroner (5 000 kroner). Ny high-water mark settes til 125 000 kroner. År 2: Fondet faller til 100 000 kroner. Ingen prestasjonshonorar belastes. År 3: Fondet stiger til 110 000 kroner. Fortsatt ingen prestasjonshonorar, da verdien er under HWM. År 4: Fondet stiger til 130 000 kroner. Prestasjonshonorar beregnes kun av gevinsten på 5 000 kroner over tidligere HWM. Ny high-water mark settes til 130 000 kroner. High-water mark bidrar til å samkjøre interessene mellom forvalter og investor, ved å belønne langsiktig og konsistent verdiskaping – ikke bare innhenting av tidligere tap. | Ja |
Svingprising Svingprising er en mekanisme som justerer fondets kurs (NAV) opp eller ned for å dekke transaksjonskostnader ved store kjøp eller salg av fondsandeler. Dette sikrer at kostnadene bæres av de som forårsaker dem, og ikke av eksisterende andelseiere. Ved store kjøp økes kursen for nye andeler, og ved store salg senkes kursen. Fondet bruker terskler for når svingprising utløses, basert på netto kjøp eller salg i forhold til fondets størrelse. Faktoren som justeres med, er basert på historiske transaksjonskostnader som kurtasje og kursforskjeller. Svingprising gir rettferdighet mellom andelseiere, forhindrer gratispassasjerer og gjør kortsiktig trading mindre lønnsomt. | Ja |
Minstetegning | 1000 kr |
Vi er med på den lange reise fra small til large cap
Fondet investerer i små- og mellomstore selskaper, og fokuserer på å finne underanalyserte «morgendagens vinnere».
Mens konkurrerende fond satser på store, godt kjente selskaper, ser fondet stort potensial i de mindre, ofte oversette selskapene.
Dette gir eksponering mot den historisk høyere avkastningen små og mellomstore selskaper har levert over tid
Salmar:
Fra 13 mrd. til 80 mrd. på 10 år
AF Gruppen:
Fra 7,0 mrd. til 16,3 mrd. på 10 år
Borregaard:
Fra 5,4 mrd. til 18,3 mrd. på 10 år
Kongsberg Gruppen:
Fra 14,8 mrd. til 225,1 mrd. på 10 år
10 største beholdninger
Kitron ASA
Link Mobility Group Holding ASA
Odfjell Drilling Ltd
SATS ASA
Kid ASA
Endúr ASA
Aker ASA
ABG Sundal Collier Holding ASA
Borregaard ASA
Softwareone Holding AG
Bransje
ESG/bærekraft
| SFDR artikkel | 8 |
| Fremmer miljøegenskaper/sosiale egenskaper | |
| UN PRI | Ja |
| Tar hensyn til PAI | Ja |
Eksklusjonskriterier
Vi følger Oljefondets (NBIM) eksklusjonsliste | |
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra produksjon av tobakk | |
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra produksjon av pornografisk materiale | |
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra utvinning av kull eller produksjon av kullbasert energi | |
Vi ekskluderer selskaper som har mer enn 5% av inntektene fra produksjon av cannabis til rusformål | |
Vi ekskluderer selskaper som produserer kontroversielle våpen, herunder; - Anti-personellminer - Biologiske våpen - Kjemiske våpen - Klasebomber - Kjernevåpen, både innenfor og utenfor ikke-spredningsavtalen |
Forvalterkommentar januar 2026
Portfolio Manager / Partner
FIRST Opportunities endte januar med en nedgang på 0,97 %. Til sammenligning var Oslo Børs Small Cap Index (OSESX) opp 1,06 % og Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) opp 4,29 % i samme periode.
Våre tre beste posisjoner i januar var AKER (+15,9 % absolutt avkastning), Kitron (13,4 %) og Odfjell Drilling (9,4 %). Det har generelt vært lite informasjon fra selskapene i forkant av Q4-rapportene, men vi har gjort enkelte strategiske grep. Tidligere i januar valgte vi å bytte ut AkerBP med Aker. Etter en kraftig oppgang i 2025 for AkerBP ønsket vi å redusere risikoen noe og erstattet derfor aksjen med Aker, som er et mer diversifisert selskap med rundt 60 % eksponering mot AkerBP. I tillegg får vi eksponering mot Aker BioMarine, som vi tror blir solgt i løpet av året, samt Cognite som melder om 36 % vekst i 2025 og planlagt børsnotering i New York i løpet av året.
Kitron fortsetter sin sterke utvikling og melder om ytterligere kontrakter innen forsvar. Siste dagen i januar annonserte også Kongsberg Gruppen at de øker en tidligere meldt ordre fra 7 mrd. EUR til 12 mrd. EUR. Vi mener markedet har oversett kommentaren fra Q1 2025, hvor Kitron meldte at de skulle tredoble sin kapasitet innen forsvar i løpet av året. Vi ser også at langt fra alle EMS-spillere er i posisjon til å få avanserte og kritiske ordre fra forsvarsprodusentene, slik Kitron nå leverer på. Selskapet må sannsynligvis guide opp sine nylig annonserte 2026-forventninger. Aksjen er porteføljens klart største posisjon på rett under 10 %. Odfjell Drilling er vår eksponering innen oljeservice, og aksjen fortsetter å melde om økt ordreinngang på stigende rater, i tillegg til økte utbytter.
Fondets tre svakeste posisjoner i januar var Envipco (-20,5 %), SoftwareOne (-14,4 %) og Appear (-13,2 %). Envipco fortsetter sin svake utvikling etter at selskapet ikke fikk nok ordre fra Polen i høst til å forsvare sin forventede markedsandel på 30 %. Vi visste at Polen kom til å bli et krevende marked og mener dette ikke er representativt for forventet andel kontrakter i det europeiske pantemarkedet generelt. At administrerende direktør Simon Bolton sa opp sin stilling øker usikkerheten ytterligere. Vi har rundt 2 % eksponering i Envipco og følger situasjonen tett. SoftwareOne er en volatil aksje, selv uten nyheter, men vi tror forventet vekst på 5 % for 2026 er nok til å reprise aksjen. Appear hadde en fantastisk start etter børsnoteringen på 65 kr tidligere i 2025, men etter en noe svak Q3-rapport er aksjen tilbake på rundt 72–73 kr, som tilsvarer nivået fra første handelsdag.
Porteføljens fem største posisjoner er Kitron, Link, Odfjell Drilling, SATS og KID.