FIRST Nordic Real Estate A

Avkastning og Bidragsytere

First Nordic Real Estate hadde i juni en avkastning på 5,0 % sammenlignet med indeksen som hadde 3,8 % avkastning. De svakeste bidragsyterne var Stenhus og Brinova, som også var de eneste med negativ avkastning denne måneden.

Nyheter og Transaksjoner

Som forventet var det lite nyheter for eiendomsselskapene i juni, men helt dødt var det ikke. Emilshus, NP3 og Stenhus gjorde eiendomsskjøp med bruttoyield tett opp mot 10 % og med gode kontraktslængder. Cibus og Logistea gjennomførte emisjoner som vi var med i.

Endringer i Fondet

Litt endringer har også skjedd i fondet. Public Property Invest har blitt solgt ut, som utgjorde rundt 5 %. Kursen har steget betydelig, og Aker har kommet inn på eiersiden i bytte mot eiendommer. Dette utvanner litt konseptet med samfunnsbygg som jeg likte, så konklusjonen ble å selge selskapet ut. Swedish Logistics Property (4 %) og Diös (3 %) er begge tilbake i fondet. Posisjonen i Cibus har også blitt noe redusert etter sterk kursoppgang. Inntjening per fondsandel var NOK 114,53, som var relativt uendret fra mai (ingen selskaper rapporterte kvartalstall) og opp 25,6 % Å/Å.

Renteutvikling

Både korte og lange renter har falt i Sverige og Norge (sistnevnte har vi lite eksponering i), mens Euro-rentene har vært noenlunde stabile i juni.

Fremtidsutsikter

De aller fleste selskapene kommer med tall i juli, så det blir en vesentlig mer hektisk måned. Jeg forventer at inntjening per aksje vil stige noe grunnet lavere renter, men også delvis på grunn av gjennomførte transaksjoner.

Rapportering og Inntjening

De siste selskapene i fondet rapporterte Q1-tall i mai, som var omtrent som forventet. Inntjening per fondsandel er nå NOK 115,17, litt ned fra NOK 116,74 i april, men opp 28,0 % Å/Å. Lavere renter bidro mest, men også leie per kvadratmeter og antall kvadratmeter per aksje bidro positivt. Mine rebalanseringer har også hatt god effekt (dvs. vi har litt billigere selskaper nå enn for et år siden, som bidrar til høyere IPFA, en effekt som vil forsvinne utover høsten). Grunnen til at IPFA var ned M/M var at Balder og Sagax, de to største posisjonene, har mye eiendom i Euro (men de rapporterer i SEK). Dette betyr at et svekket Euro mot SEK i kvartalet har en negativ effekt. Litt høyere skattebetalinger dette kvartalet bidrar også negativt. Likevel har det meste gått som forventet.

Renteendringer

Med unntak av 3M Eurorenter, som falt med 15-20 bps gjennom måneden, var det lite endringer for øvrig i rentene. Det har vært en ganske stabil måned på de fleste parametere. Det blir trolig stille i juni også før vi får tall for andre kvartal fra begynnelsen av juli.