FIRST High Yield A

Fondets avkastning i juni

Avkastningen for fondet ble positiv med 0,86 % i juni (etter forvaltningsgebyr på 0,85 %), og hittil i år er fondet nå opp 4,51 %. Yield i porteføljen er omtrent uforandret på 9,2 % netto (med forvaltningsavgift på 0,85 %). Rentedurasjonen ble gradvis redusert fra 1,8 år til 1,15 år i løpet av juni, mens kredittdurasjonen er uforandret på 2,2 år.

Norges Bank overrasket mange med et rentekutt på møtet den 19. juni. Norske fastrenter falt i juni med cirka 25 bp målt ved 5-års renteswap, noe som passet godt siden vi hadde noe rentebinding i porteføljen. I etterkant har vi tatt noe gevinst ved å redusere durasjonen til nærmere 1 år. Rentene ble også kuttet i Sverige (ned til 2,0 %), i ECB (også til 2,0 %) og i Sveits (ned til 0,0 %).

I USA står Powell og FED fortsatt overfor presset fra Trump. Utviklingen i arbeidsmarkedet vil vi tro blir svært viktig for FED nå; en mer tydelig svekkelse kan åpne for nye kutt (FED kuttet med samlet 1 % høsten 2024). Nervøsiteten rundt "handelskrigen" og Trumps skatteforslag synes nå å være minimal, men bekymringer rundt gjeldssituasjonen i USA kan komme på dagsordenen igjen dersom skatteforslagene går gjennom i kongressen.

Den gode stemningen i aksje- og kredittmarkedene har medført mange nye obligasjoner til markedet i juni. Et godt utvalg er positivt, men det er også gunstig at flere transaksjoner ble trukket fra markedet da investorene ikke var villige til å akseptere de foreslåtte betingelsene; dette fører til at kredittpremiene og låneavtalene delvis tilter i långivers favør.

Kjøp og salg i fondet

På kjøpssiden i fondet i juni finner vi blant annet:

• K-Fast (svensk eiendom)
• Bulk Infrastr. (datasentre)
• Duett Software (regnskap)
• Bluenord (gassproduksjon)
• Xpartners AB (konsulentselskap)

På salgssiden er blant annet:

• Intrum
• Lime Petroleum