FIRST High Yield A

Fondets avkastning i juli

Avkastningen for fondet ble positiv med 0,63 % i juli, og hittil i år er fondet nå opp 5,17 % (inkludert forvaltningsgebyr på 0,85 %). Yielden i porteføljen har sunket litt fra 9,2 % netto til 8,9 % (også med forvaltningsavgift på 0,85 %).

Avkastningen i juli er dessverre negativt påvirket av kursfall for to selskaper i porteføljen, nemlig Waldorf Energy Finance Ltd og Bakkegruppen AS.

Rentedurasjon og kredittdurasjon

Rentedurasjonen ble i juni gradvis redusert fra 1,8 år til 1,15 år, og denne er holdt på dette nivået i juli. Kredittdurasjonen er uforandret på 2,2 år.

Utviklingen i USA

I USA står fortsatt Powell/FED imot presset fra Trump, som ønsker lavere styringsrente. Det siste rentemøtet i USA fant sted onsdag 30. juli, uten endringer.

Utviklingen i arbeidsmarkedet tror vi blir svært viktig for FED fremover - en mer tydelig svekkelse kan åpne for nye rente kutt (FED kuttet med totalt 1 % høsten 2024). En klart tydelig svekkelse ble rapportert med kun 73k nye jobber på fredag, samt en betydelig nedrevidering av de siste tre månedene til omtrent null nye jobber skapt. Tallet var såpass svakt at HY-spreadene økte med ca. 20 bp på fredag, samtidig som rentene falt med ca. 20 bp utover på kurven.

Aksjemarkedene vurderte også tallene som dårlige nyheter - "bad news is bad news" denne gangen.

Det har vært lav aktivitet i det nordiske HY-markedet i juli (som ventet), og det har ikke blitt foretatt vesentlige salg eller kjøp i porteføljen i denne måneden.