FIRST High Yield A

Avkastningen for fondet ble positiv med 0,78 % i august og hittil i år er fondet nå opp 5,99 % (med forvaltningsgebyr 0,85 %). Yield i porteføljen er litt ned fra 8,9 % netto til 8,55 % (med forvaltningsavgift 0,85 %). Rentedurasjonen er omtrent uforandret i august på 1,15 år (1,2). Kredittdurasjonen er marginalt opp fra 2,2 til 2,3 år.

Aktiviteten i HY-markedet tok seg som ventet opp utover i august og nå er det bra volum med nye utstedelser. I portføljen har vi tatt inn en ny Nordea fondsobligasjon i NOK i tillegg til noen kjøp av andre utstedere i annenhåndsmarkedet. Det er ikke planlagt noen større sektorendringer i porteføljen på nåværende tidspunkt. Porteføljen inneholder noe mindre olje og oljeservice eksponering enn en typisk norsk HY-indeks.

Makromessig og spreadmessig ser det ut til at utviklingen i arbeidsmarkedet i USA blir svært viktig på kort sikt - Powell åpnet døren for september-kutt i talen sin i Jackson Hole. Bakgrunnen var nok de svake Nonfarm payrolls tallene som ble sluppet i begynnelsen av august (så svake at Trump sparket sjefen for BLS..). Markedet reagerte klart negativt på tallene, men har siden hentet seg inn igjen (fordi vi får rentekutt ?).

Neste Nonfarm kommer nå på fredag og er ventet på 75k - i tillegg kommer en større årlig revidering som trolig også vil få betydelig oppmerksomhet.