FIRST High Yield A

Avkastning og porteføljeutvikling

Avkastningen var 0,8 % i mai, og fondet er dermed opp 3,58 % hittil i år. Netto yield i porteføljen er nå 9,15 % (med forvaltningsavgift på 0,85 %), noe som er en nedgang fra 9,25 % forrige måned. Rentedurasjonen har blitt holdt stabil på 1,8 år, mens kredittløpetiden er redusert fra 2,3 år til 2,1 år.

Nervøsiteten rundt toll-tullet har nå tydelig avtatt, men bekymringene rundt statsfinansene i USA ser ikke ut til å roe seg helt. Foreslåtte skattekutt bidrar naturligvis ikke positivt i denne sammenhengen. 30-årig statsobligasjon i USA var over 5 % i mai (nå 4,93 %), noe som indikerer at kjøpere av de lengste obligasjonene i stor grad trekker seg tilbake.

I risikomarkedene har mai vært en god måned med økte aksjeverdier og lavere kredittpremier på High Yield. I USA har HY-premien falt fra 384 til 315 bp, mens den i Europa har falt fra omtrent 350 til 300 bp.

Porteføljetilpasninger i mai

I porteføljen er det i hovedsak gjennomført kjøp i mai. Blant de større justeringene kan vi nevne:

• Økning i Cidron (NOBA bank aksjepant)
• European Energy
• Spb 1 Østlandet fondsobligasjon
• YIT Oyj hybrid

På salgssiden er det en reduksjon i Intrum som er den største justeringen.

Fondet har nå bra med kontanter på vei inn i en hektisk periode frem mot sommerferien.