FIRST Global Focus A

September ble en sorgpreget måned for FIRST Global Focus da forvalter Martin Mølsæter gikk bort etter lengre tids sykdom. Hans ukuelige optimisme og innsatsvilje i kampen mot kreften var de samme egenskapene som kjennetegnet hans arbeid med fondene i FIRST Fondene. FIRST Global Focus' avkastning på 243% de siste fem årene, vesentlig over referanseindeksens 107% avkastning, taler for seg selv.

Fondets utvikling

Fondet fortsatte sin sterke utvikling i september med en oppgang på 6,0%, hvilket var 3,2 prosentpoeng bedre enn referanseindeksen MSCI World som steg 2,8%. Hittil i år er FIRST Global Focus opp 23,5%, som er 19,5 prosentpoeng foran referanseindeksens vekst på 4,0%.

Bidragsytere

Den mest positive bidragsytere denne måneden var Alibaba (9,1% av NAV) med en oppgang på 31% og bidro dermed med 2,7%-poeng til porteføljens avkastning. Alibaba fortsatte sin sterke oppgang i år etter at selskapet la fram sin AI strategi: selskapet vil investere $50 milliarder dollar de neste 3 årene i infrastruktur knyttet til AI og skyløsninger, ekspandere globalt med nye datasentre i Brasil, Frankrike og Nederland og ambisjon om å bli en «full-stack AI service provider» (totalleverandør med alt fra kretskort, språkmodeller og skyløsninger).

Lundin Mining (+27%) og Boliden (+17%) bidro til sammen med rundt 2%-poeng til porteføljens avkastning etter at et jordskred i en gruve til konkurrenten Freeport-McMoRan i Indonesia førte til produksjonsstans og forventninger om høyere kobberpriser.

Ping An (-5%), China Life (-9%) og Pandora (-6%) bidro negativt med hver rundt 0.4%-poeng til porteføljen.

Markedsutvikling

Det nytter ikke med en soft landing for at mellomvalget i USA skal gå Trumps vei. Han trenger mer vekst. Det blir veldig vanskelig slik situasjonen er nå. Derfor kan vi nok vente oss flere særdeles uvanlige tiltak for å stimulere til kortsiktig vekst. Det kan det amerikanske aksjemarkedet like, men ikke den amerikanske dollaren. Resten av verdens aksjemarkeder kan også tjene godt på det og med styrket valuta i tillegg mot USD.

Generelt fokus

Generelt har fondet et klart fokus på verdiaksjer. Men fondet har også investert i bransjer som historisk har vært veldig dyre, men som nå handles til stor rabatt mot egen historikk og hvor estimater skal mye opp på kort til mellomlang sikt. Fondet er særlig overvekt Kina som veier kun 3% i verdensindeksen, og undervekt mot USA med kun 5% eksponering vs. 65% i MSCI World AC. I tillegg skal ikke aksjene ha for mye gjeld.