Dette avsluttet mitt sjette år som forvalter av FIRST Opportunities. Oppsummert har fondet i denne perioden leverte en årlig snitt avkastning på 17 % mot OSESX 10,3 % og OSEFX 10,1 %. Fondet har slått markedet i fem av de siste seks årene. Siste 10 år har fondet levert en årlig avkastning på 12,2 % mot OSESX 5,3 % og OSEFX 9,3 %. Ettersom vi er forsiktige med sykliske aksjer og selskaper med høy risiko og fokuserer i all hovedsak på kvalitet selskaper med robuste balanser, har beta i porteføljen ligget rundt 0,8 gjennom de siste seks årene. Dette er noe vi er meget fornøyde med siden vi har som mål å levere best mulig risikojustert meravkastning. Vi fikk en bekreftelse på dette da small cap selskapene på Oslo Børs falt kraftig etter sommeren, mens fondet fortsatte å utvikle seg bra.

Ser vi tilbake på 2024 var fondets tre beste bidragsytere Schibsted (+3,1 % på porteføljenivå), Kongsberg Gruppen (+3,1 %) og Envipco (+1,7 %). Mens de tre svakeste bidragsyterne til porteføljen gjennom 2024 var AkerBP (-1,1 %) og TGS (-0,7 %), men vi ligger som alltid nøytralt olje i forhold til vår referanseindeks da vi ikke ønsker å ta risiko rundt utviklingen av oljeprisen hvor våre forutsetninger er som for alle andre svært lav. Siste er Elopak (-0,5 %). Vi har dermed ingen tap av stor betydning i porteføljen for 2024, noe som er en meget viktig bidragsyter når det kommer til det å levere meravkastning over tid. Verdt å nevne at vi mot slutten av året tok ned vår posisjon i Schibsted fra 8 % av porteføljen til 3 % og solgt oss helt ut av Kongsberg Gruppen grunnet kraftig kursutvikling i begge selskapene.

Porteføljes fem største investeringer er Kitron, Bakkafrost, KID, SATS og Link Mobility.

Fondets forvaltningskapital vokste gjennom året og ligger nå rundt MNOK 660. Vi takker for tilliten og jobber hardt videre med samme strategi.

Avkastning siste seks år:

Det å være aksjeplukker innen dette universet har vært vanskelig da et klart flertall av aksjene har falt. Hele 71% av aksjene hadde nedgang i 2023 og 84% av aksjene har vist nedgang så langt i 2024. Heldigvis for FIRST Impact, så har vår vekting inn mot rene fornybaraksjer vært forholdsvis lav – rundt 10% av NAV i 2023 – som følge av i våre øyne høy verdsetting og urealistiske antagelser for mange av selskapene i universet.

Det å være aksjeplukker innen dette universet har vært vanskelig da et klart flertall av aksjene har falt. Hele 71% av aksjene hadde nedgang i 2023 og 84% av aksjene har vist nedgang så langt i 2024. Heldigvis for FIRST Impact, så har vår vekting inn mot rene fornybaraksjer vært forholdsvis lav – rundt 10% av NAV i 2023 – som følge av i våre øyne høy verdsetting og urealistiske antagelser for mange av selskapene i universet.