FIRST Impact A

Fondets utvikling i juli

FIRST Impact økte med 5,8 % i juli, som var 2,8%-poeng bedre enn referanseindeksen MSCI World, som steg med 3,0 % i samme periode (i norsk valuta). Så langt i år er fondet opp med 11,7 %, noe som er 10,7%-poeng bedre enn MSCI World, som har steget med 1,1 %.

Juli var en solid måned for aksjemarkedet i USA, med en oppgang på 4 % for S&P 500 og 6 % for Nasdaq, mens Stoxx 600 i Europa var flat (i NOK). I Asia steg Hang Seng og MSCI China med henholdsvis 5 % og 7 %, mens Nikkei falt med 1 %. Den geopolitiske uroen er fortsatt høy og fleste forhold knyttet til USAs tariffer mot sine handelspartnere er uklare og hvordan det vil påvirke selskaper og nasjoner.

Temaet "Fornybar energi"

Temaet «Fornybar energi» hadde den sterkeste utviklingen med en vektet oppgang på 25 % og bidro med 1,8%-poeng til porteføljen til tross for lav NAV-eksponering (8 %). De kinesiske selskapene Daqo (+46 %) og Xinyi Solar (+25 %) var hovedforklaringer for oppgangen. Myndighetene i Kina har arrangert møter med de største selskapene i landet for å adressere den ekstreme konkurransen, som har resultert i lav lønnsomhet. Selskapene må «firmly implement the central government’s decisions, resolutely crack down on low-price disorderly competition, and promote the orderly exit of outdated capacity». Xinyi Solar og Flat Glass, som produserer glass til solcellepaneler, har besluttet å kutte produksjonen med 30 %.

Shoals Technologies hadde også en sterk måned med en oppgang på 29 %, mens Wesco, en distributør av elektrisk utstyr, økte med 14 %.

Svakeste aksje i juli

Svakeste aksje i juli var Ericsson, som falt med 12 % etter annonseringen av 2. kvartals tallene. Markedet valgte å ignorere et bedre enn ventet resultat og bekymret seg i stedet for svakere enn ventet omsetning, motvind fra valuta, samt usikkerhet knyttet til India og tariffer.

Utsikter fremover

Vi ser stor oppside i fondets posisjoner gitt den generelle høye kvaliteten på selskapene og lav prising. Til tross for kortsiktige svingninger har vi tro på at våre investeringer i undervurderte selskaper vil gi god avkastning på lang sikt. Fondets P/E-multippel er attraktiv på 11x for 2026.

Fondets utvikling i juni

I juni var det en solid børsmåned med en oppgang på 4 % for S&P 500 og 5 % for Nasdaq, mens Stoxx 600 i Europa økte med 1 % (i NOK). I Asia var Hang Seng og MSCI China opp med 2 %, mens Nikkei var opp med 5 %. Dette skjedde til tross for fortsatt høy geopolitisk uro og mye usikkerhet knyttet til USAs tariffer mot sine handelspartnere.

Temaet elektrisk infrastruktur

Temaet elektrisk infrastruktur var sterkest i juni med en oppgang på 10 % (11 % av NAV), der de japanske selskapene Kyudenko og Kandenko viste solide resultater med begge 11 % økning, mens både Kinden og Elecnor var opp med 7 %.

Temaet «Fornybar energi» steg med 8 % i juni (7 % av NAV), hvor de sterkeste aksjene var Daqo og SMA Solar, begge med en økning på 12 %.

Temaet «Smarte byer» (43 % av NAV) hadde en blandet utvikling med en total oppgang på 1 %: Wesco, Signify, og Rexel var sterke med en oppgang på 8-9 %, mens Alfen og Shoals var svakest med nedgang på henholdsvis 7 % og 11 % (og dermed også de svakeste aksjene i juni).

Vi ser fortsatt stor oppside i fondets posisjoner, gitt den generelle høye kvaliteten på selskapene og lav prising. Til tross for kortsiktige svingninger har vi tro på at våre investeringer i undervurderte selskaper vil gi god avkastning på lang sikt. Fondets P/E-multippel er attraktiv på 11x for 2026.